Основные экономические индикаторы Украины и мира в первом полугодии 2025 года

Анализ подготовлен на основе актуальных данных Государственной службы статистики Украины (ГССУ), Национального банка Украины (НБУ), Международного валютного фонда (МВФ), Всемирного банка, а также ведущих национальных статистических ведомств (Eurostat, BEA, NBS, ONS, TurkStat, IBGE). Директор по маркетингу и развитию «Интерфакс-Украина» Максим Уракин, кандидат экономических наук и основатель информационно-аналитического центра «Experts Club», представил обзор текущих макроэкономических трендов.

Макроэкономические показатели Украины

Підписуйтеcь на наш Telegram-канал Lenta.UA - ЄДИНІ незалежні новини про події в Україні та світі

Первые пять месяцев 2025 года продемонстрировали сдержанное восстановление на фоне высокой неопределенности. По предварительной оценке Госстата, реальный ВВП Украины в I квартале 2025 года вырос на 1,1% г/г (сезонно скорректировано: –0,3% кв/кв), что отражает уязвимую, но все же положительную динамику внутреннего спроса и адаптацию бизнеса к военным условиям.

Инфляционное давление в мае усилилось: годовая инфляция ускорилась до 15,9% (м/м: +1,3%), главным образом из-за скачка цен на продовольствие и влияния энергетических факторов. НБУ прямо указал на сезонные и предложенные факторы и в то же время ожидает смягчения темпов в летние месяцы.

На этом фоне Правление НБУ в марте, апреле и июне последовательно сохраняло учетную ставку 15,5% годовых, подчеркивая приоритет закрепления инфляционных ожиданий и курсовой стабильности.

Внешняя торговля товарами в январе-апреле оставалась в глубоком дефиците: экспорт составил $15,8 млрд, импорт — $29,3 млрд, отрицательное сальдо — около $13,4 млрд. За этот же период экспорт услуг — $12,7 млрд, импорт — $7,4 млрд. Структурно импорт преобладает за счет топлива, машин и транспорта, тогда как товарный экспорт концентрирован в сырьевых группах.

Несмотря на торговый разрыв, международные резервы в конце мая достигли исторически высоких уровней — $44,5 млрд по состоянию на 1 июня 2025 года (благодаря официальным поступлениям и операциям НБУ).

В то же время долговая нагрузка высокая: совокупный государственный и гарантированный долг на 31 мая 2025 года — $180,97 млрд (7,52 трлн грн).

«Текущая макродинамика скорее похожа на движение со слегка затянутым ручником: экономика способна ехать, но без разгона. Позитив в том, что мы удерживаем рост и инфляцию постепенно сдерживаем. Негатив — в качестве источников этого баланса: резервы и внешние вливания заменяют инвестиции и экспортную выручку. Если летом мы не превратим рекордные резервы и доступ к международным программам в инвестиционный импульс в производстве, энергетике и логистике, осенью придется тушить уже не ценовые, а структурные пожары», — отмечает Максим Уракин.

Эксперт также акцентирует внимание на качестве спроса. По мнению Уракина, потребление оживает, но оно хрупкое и неравномерное — его поддерживают ИТ-сектор, услуги и часть торговли. Промышленность без крупного ремонта инфраструктуры, дешевых длинных денег и доступа к портам — как мотор на минимальных оборотах.

«Добавляем риски энергетики в пиковые периоды и получаем экономику, которой нужны не единичные вливания, а системная терапия: страхование военных рисков для инвесторов, быстрые «окна» для импорта оборудования, беспошлинные коридоры для экспортеров и масштабные проекты государственно-частного партнерства. Иначе мы законсервируем дефицит торговли и зависимость от внешнего финансирования», — подчеркнул экономист.

Глобальная экономика

Глобальная картина на конец мая 2025 года остается неоднородной. МВФ в апрельском WEO прогнозирует рост мировой экономики в 2025 году около 2,8%, с последующим снижением инфляции, но с сохранением рисков, связанных с геополитикой и торговым протекционизмом.

США после перегрева 2024 года получили отрицательную динамику ВВП в I квартале 2025-го: по второй оценке BEA — спад на 0,3% в пересчете на годовые темпы, что объясняется резким увеличением импорта и сокращением госрасходов; внутренний конечный спрос оставался устойчивым. В мае базовая инфляция PCE держалась вблизи 2,6% г/г, а ФРС на заседании 1 мая сохранила диапазон ставки 4,5–4,75% (в июне продолжила цикл умеренного смягчения).

Китай в I квартале продемонстрировал официальный рост ВВП на 5,4% г/г (1,2% кв/кв), поддержанный промышленностью, транспортом и ИТ-услугами; в то же время сектор недвижимости остается сдерживающим фактором.

Европейская экономика постепенно выходит из стагнации. Еврокомиссия в весеннем прогнозе ожидает в 2025 году рост ВВП на 1,1% в ЕС и 0,9% в еврозоне; инфляция сближается с целью ЕЦБ. Первый квартал дал положительный импульс: ВВП еврозоны вырос на 0,4% кв/кв.

Великобритания стала приятной неожиданностью G7: +0,7% кв/кв в I квартале, а Банк Англии 8 мая снизил ставку до 4,5%, сохраняя осторожную риторику из-за инфляционных рисков.

В Турции сохраняется сочетание роста и высокой инфляции: в I квартале 2025 года ВВП вырос на 5,7% г/г, а инфляция в мае составила 35,4% г/г, несмотря на жесткую монетарную политику.

Индия сохраняет высокую динамику: по официальным данным, в IV квартале финансового года 2024/25 (январь-март 2025-го) реальный ВВП вырос на 7,4% г/г; за весь фингод правительство оценивает рост примерно в 6,5-6,9%.

Бразилия в I квартале добавила 1,4% кв/кв (2,9% г/г), но инфляция в мае оставалась повышенной — около 5,3% г/г, что заставляет центральный банк удерживать жесткие финансовые условия.

«Мир в мае 2025 года — это экономика «многих скоростей». США охлаждаются статистической «минусовой» динамикой I квартала, но спрос и рынок труда до сих пор тянут вперед; Европа, несмотря на низкие темпы, выходит на траекторию, совместимую с целью инфляции; Великобритания демонстрирует выносливость; Китай держит ориентир 5%+, но со слабым частным спросом; Индия — безусловный лидер по темпам среди крупных экономик; Турция живет в режиме высокой инфляционной турбулентности; Бразилия растет, но платит за это дорого», — комментирует Максим Уракин.

По словам эксперта, для Украины это означает новую конфигурацию возможностей: более дешевые глобальные деньги появятся не быстро, но «окно» для инвестиций в релокацию производств, энергетику и оборонно-промышленные цепочки уже открыто.

«Главное — проектировать рост не как простое восстановление довоенной структуры, а как скачок в производительности: переработка вместо сырья, логистика с высокой добавленной стоимостью, цифровые сервисы и инжиниринг, имеющие экспортную масштабируемость. Тогда макрофинансовая стабильность перестанет быть хрупкой и станет платформой развития», — добавил основатель «Experts Club».

Вывод

Украинская экономика в январе-мае 2025 года находится в режиме поддерживаемой стабилизации: умеренный годовой рост в начале года, инфляция, поднявшаяся до пика в мае, рекордные резервы и высокая долговая нагрузка. Стратегический выбор — превратить внешнюю поддержку и ресурсы импорта в источник инвестиций в производительность и экспорт. Глобальный контекст — асимметричный и рискованный, но открывает ниши, где Украина может расти быстрее мира при условии фокусировки на структурных проектах и политике, которая конвертирует стабильность в развитие.

Более подробный анализ экономических показателей Украины доступен в ежемесячных информационно-аналитических продуктах агентства Интерфакс-Украина «Экономический мониторинг».

Руководитель проекта «Экономический мониторинг» кандидат экономических наук Максим Уракин

Читайте также: В Киеве представили исследование отношений украинцев к ТОП-50 торговым партнерам страны - Experts Club

Читайте также: Анализ макроэкономических показателей Украины и мира от Experts Club