Основные экономические индикаторы Украины и мира в первом квартале 2025 года

Анализ подготовлен на основе актуальных данных Государственной службы статистики Украины, Национального банка Украины, Международного валютного фонда, Всемирного банка и ООН. Директор по маркетингу и развитию «Интерфакс-Украина» Максим Уракин, кандидат экономических наук и основатель информационно-аналитического центра «Experts Club», представил обзор текущих макроэкономических трендов.

Макроэкономические показатели Украины

Підписуйтеcь на наш Telegram-канал Lenta.UA - ЄДИНІ незалежні новини про події в Україні та світі

Первый квартал 2025 года стал периодом замедленного, но все же положительного экономического движения для Украины. Согласно обновленным оценкам Национального банка Украины, реальный ВВП страны вырос на 0,5% в годовом измерении, что указывает на постепенную стабилизацию после нестабильного начала года. Этот прирост не является высоким по международным меркам, однако в условиях полномасштабной войны, постоянной угрозы инфраструктуре, логистике и ограниченного доступа к капиталу, такой результат оценивается как позитивный сигнал.

"Половина процента роста ВВП за первый квартал - это скорее индикатор сохранения жизнеспособности системы, чем показатель развития. Внутренний рынок начал оживать, особенно в сферах потребления, логистики и отдельных технологических секторов. Но пока это преимущественно рост «на месте» - без инвестиционного импульса, без экспорта, без долгосрочного ресурса", - объясняет Максим Уракин.

Одним из главных вызовов остается инфляция. По итогам марта 2025 года годовой инфляционный показатель составил около 12,6%, что почти не изменилось по сравнению с февралем, но демонстрирует тенденцию к постепенному замедлению. В НБУ указывают на влияние сезонного снижения цен на продовольственные товары, валютную стабилизацию и взвешенную монетарную политику как ключевые факторы сдерживания темпов роста цен.

"Главное - это сохранять баланс между борьбой с инфляцией и недопущением сворачивания экономической активности. Монетарная политика Нацбанка в первом квартале была достаточно взвешенной: с одной стороны - сохранение учетной ставки, с другой - мягкая интервенционная поддержка гривны. Но мы еще далеки от того, чтобы выйти из инфляционной зоны риска", - подчеркивает эксперт.

Состояние внешней торговли, напротив, указывает на углубление структурных проблем. По предварительным оценкам Центра экономической стратегии, в апреле дефицит внешнеторгового баланса достиг $3,6 млрд, что стало следствием значительного превышения импорта ($6,3 млрд) над экспортом ($3,1 млрд). В совокупном итоге I квартала, по словам аналитиков, торговый дефицит превысил показатель аналогичного периода 2024 года, несмотря на активность в аграрном секторе и поставки услуг.

"Хуже всего то, что этот дефицит - не ситуативный, а структурный. Импорт энергоносителей, оборудования, продукции химии и транспорта остается доминирующим, тогда как экспорт в основном ограничивается сырьевыми позициями. Это ставит под угрозу валютную стабильность в случае прекращения международной финансовой поддержки", - комментирует основатель Experts Club.

На фоне растущего торгового разрыва позитивным сигналом остается уровень международных резервов. По информации НБУ, по состоянию на апрель 2025 года резервы составляли около $42 млрд, что является историческим максимумом для Украины. Этот рост стал возможным благодаря очередным траншам финансовой помощи от Европейского Союза, США, МВФ, а также из-за успешных валютных операций Нацбанка на межбанковском рынке.

«Резервы в более $40 млрд - это не просто показатель, это »воздушная подушка" для страны, которая живет в режиме постоянного риска. Но обольщаться этим не стоит: это ресурс доверия, который надо трансформировать в экономическое восстановление, иначе мы снова его потеряем, как это уже бывало в прошлом", - предостерегает Максим Уракин.

Однако долговая нагрузка остается высокой. По последним оценкам, общий государственный и гарантированный государством долг Украины на начало апреля 2025 года составлял около $147,2 млрд, или примерно 94% ВВП, из которых более $100 млрд - внешние заимствования. Это подчеркивает зависимость страны от внешней помощи и международного финансирования, в частности программ МВФ, ЕС и Всемирного банка.

Глобальная экономика

Мировые экономические показатели на начало апреля 2025 года свидетельствуют о замедлении роста, одновременно с продолжением инфляционного давления, особенно из-за новых торговых рисков и геополитической нестабильности. По данным МВФ, мировой рост ускорил снижение - до 2,8% в 2025 году, что является одним из самых низких уровней за последние десятилетия. Инфляция в большинстве регионов постепенно снижается, однако она остается сверхцелевой, особенно в развивающихся странах.

Макроэкономическая неопределенность обострилась на фоне торгового протекционизма, роста энергетических цен и геополитических вызовов, что значительно усложняет прогнозирование. Центральные банки, которые еще не усилили политику, оказываются в режиме ожидания, а инвесторы становятся более осторожными. Прогнозы Morgan Stanley и S&P Global указывают на дальнейшее ослабление глобального ВВП до 2,2-2,9% в 2025 году, что негативно влияет на доверие инвесторов.

По данным BEA, в I квартале 2025 года ВВП США сократился на -0,3% с годовой динамикой - первое падение с 2022 года. Это в основном вызвано резким увеличением импорта (предварительные закупки до возможных тарифов) и сокращением государственных расходов. Однако конечный внутренний спрос остался относительно устойчивым (+3%). Инфляция в марте/апреле - примерно 2,3-2,6 % (PCE), что соответствует ожиданиям регулятора; ФРС удерживает ставку на уровне 5,25-5,5 % в ожидании сигналов стабилизации.

По официальным данным, в I квартале 2025 года ВВП Китая вырос на +5,4 % г/г, придерживаясь правительственной цели около 5 %. Однако фискальные и монетарные ограничения, в частности в недвижимом секторе, замедляют темпы роста. К маю доходы бюджета упали на 0,3 % г/г, что свидетельствует об ослаблении экономической активности. В ответ вводятся меры стимулирования, но их эффект пока неопределён.

Европейский Комиссии прогнозирует годовой рост ВВП ЕС на уровне +1,1 %, а для еврозоны - +0,9 %, с заметным улучшением в I квартале (+0,6 % кв/кв), что является самым высоким показателем с 2022 года. Инфляция в марте/апреле годом ниже, чем 2%, постепенно приближаясь к целевому уровню.

По данным ONS, в I квартале 2025 Великобритания показала рост ВВП на +0,7 % кв/кв, что сделало ее лидером среди G7. В годовом измерении рост составил примерно +1 %. Инфляция в апреле - около 3,4 %, что заставляет Банк Англии оставаться осторожным при снижении ставки (с 5,25 % до 4,5 %). Однако превышение инфляционной цели сдерживает ускорение экономики.

В первом квартале Турция демонстрировала положительный темп роста - около +2,3% кв/кв, или ≈ +3,0% г/г. Инфляционное давление остается чрезвычайно высоким - ≈38-39 % в марте/апреле, несмотря на меры центробанка.

Индийская экономика продолжает демонстрировать один из самых высоких рост среди крупных государств: в I квартале 2025 темп составляет +7,4 % г/г, при этом инфляция контролируется: CPI - ~3,2 % в апреле. Прогноз для финансового года 2024-25 - +6,3-6,5%.

В I квартале Бразилии удалось достичь роста ВВП +1,3% кв/кв (≈+3,5% г/г), что является лучшим показателем за последние два года. Однако инфляция в апреле выросла до 5,48%, самого высокого уровня с февраля 2023 года, и является источником серьезной обеспокоенности.

"Мир в начале второго квартала демонстрирует перспективы, но одновременно высокую нестабильность. США упали в рецессию, но внутренний спрос еще держится. Европа медленно выходит из кризисов, Великобритания показывает выносливость. Китай - стабильный по темпам, но слабый в потреблении. Индия - образец динамики и инноваций. Турция - на грани инфляционного кризиса. Бразилия продвигается, но рискует из-за роста цен. Украине же пора принимать решение: будем ли мы использовать поток импортных ресурсов только для зачета дефицита или превратим это в шанс для технологического и промышленного рывка?", - отметил Максим Уракин.

Вывод

Экономика Украины на начало второго квартала 2025 года находится в фазе поддерживаемого равновесия. Сдержанный рост, контролируемая инфляция и рекордные резервы - это базовые факторы стабильности. Но глубокий торговый дефицит, долговая нагрузка и отсутствие инвестиционных драйверов остаются ключевыми рисками для среднесрочной перспективы.

Глобальная экономическая картина остается неоднородной с четкими географическими дисбалансами. Украина демонстрирует устойчивость, удерживая рост и рекордные резервы, в то же время сталкиваясь с вызовами внешней торговли. Мировые рынки - от США до Индии - формируют новые условия для стратегического решения этих задач.

Более подробный анализ экономических показателей Украины доступен в ежемесячных информационно-аналитических продуктах агентства Интерфакс-Украина «Экономический мониторинг».

Руководитель проекта «Экономический Мониторинг» кандидат экономических наук Максим Уракин

Читайте также: В РФ признали, что исчерпали ресурсы своей экономики

Читайте также: В США считают, что экономика Украины может опередить российскую