Названо три причини, через які біткойн впав до 21 тисячі доларів і може впасти ще більше

У п'ятницю, 19 серпня, загальна капіталізація крипторинка впала на 9,1%, але, що важливіше, було використано найважливішу психологічну підтримку у розмірі 1 трильйона доларів. Останнє підприємство ринку нижче цього всього три тижні тому, а це означає, що інвестори були цілком впевнені в тому, що 18 червня загальна ринкова капіталізація у розмірі 780 мільярдів доларів була лише далеким спогадом. Про це пише Сointelegraph.

Регуляторна невизначеність посилилася 17 серпня після того, як комітет Палати представників США з енергетики та торгівлі оголосив, що вони «глибоко стурбовані» тим, що майнінг із доказом роботи може збільшити попит на викопне паливо. В результаті законодавці США запросили у компаній, що займаються майнінгом криптовалют, інформацію про енергоспоживання та середні витрати.

Як правило, розпродажі мають більший вплив на криптовалюти, що не входять до топ-5 активів за ринковою капіталізацією, але сьогоднішня корекція призвела до втрат від 7% до 14% у всіх напрямках. Біткойн (BTC) втратив 9,7%, коли він протестував 21 260 доларів, а ефір (ETH) показав падіння на 10,6% до свого внутрішньоденного мінімуму в 1675 доларів.

Деякі аналітики можуть припустити, що різкі щоденні корекції, подібні до сьогоднішньої, є нормою, а не винятком, враховуючи річну волатильність активу на рівні 67%. Наприклад, сьогоднішнє внутрішньоденне падіння загальної ринкової капіталізації перевищило 9% за 19 днів за останні 365 днів, але деякі обтяжливі фактори викликають цю поточну корекцію.

Премія за ф'ючерси на BTC зникла

Ф'ючерсні контракти з фіксованим місяцем зазвичай торгуються з невеликою премією в порівнянні зі звичайними спотовими ринками, тому що продавці вимагають більше грошей, щоб відстрочити розрахунок на більший термін. Ця ситуація, технічно відома як контанго, характерна не тільки для криптоактивів.

На здорових ринках ф'ючерси мають торгуватися з річною премією від 4 до 8%, що достатньо, щоб компенсувати ризики плюс вартість капіталу.

Премія 3-місячних ф'ючерсів на біткойн у річному обчисленні. Джерело: Лаєвітас

Згідно з премією ф'ючерсів OKX і Deribit на біткойни, негативне коливання BTC на 9,7% змусило інвесторів позбутися оптимізму, використовуючи деривативи. Коли індикатор перевертається в негативну область, торгуючи у «зворотному напрямі», це зазвичай означає, що є набагато вищий попит із боку шортів із кредитним плечем, які роблять ставку подальше зниження.

Ліквідація покупців кредитного плеча перевищила 470 мільйонів доларів

Ф'ючерсні контракти є відносно дешевим та простим інструментом, що дозволяє використовувати кредитне плече. Небезпека їхнього використання полягає у ліквідації, коли маржинальний депозит інвестора стає недостатнім для покриття його позицій. У цих випадках спрацьовує автоматичний механізм скорочення частки позикових коштів біржі, який продає криптовалюту, яка використовується як застава, щоб зменшити ризик.

Сукупна 24-годинна ліквідація криптовалюти, долари США. Джерело: Coinglass

Трейдер може збільшити свій прибуток у 10 разів, використовуючи кредитне плече, але якщо актив впаде на 9% від точки входу, то позиція буде закрита. Біржа деривативів продовжить продаж застави, створюючи негативну петлю, відому як каскадна ліквідація. Як показано вище, розпродаж 19 серпня призвів до найбільшої кількості покупців, які змушені були продавати з 12 червня.

Маржинальні трейдери були налаштовані надто оптимістично та розорилися

Маржинальна торгівля дозволяє інвесторам займати криптовалюту, щоб використати свою торгову позицію та потенційно збільшувати свій прибуток. Наприклад, трейдер може купити біткойн, взявши в позику Tether (USDT), тим самим збільшивши свою криптографічну схильність. З іншого боку, запозичення біткойнів можна використовувати лише для коротких позицій.

На відміну від ф'ючерсних контрактів, баланс між маржинальними лонгами та шортами не обов'язково збігається. Коли коефіцієнт маржинального кредитування високий, це свідчить про те, що ринок налаштований підвищення, а навпаки, низький коефіцієнт сигналізує про ведмежому ринку.

Співвідношення маржинального кредитування OKX USDT/BTC. Джерело: ОКХ

Криптотрейдери відомі своїм оптимізмом, що зрозуміло з огляду на потенціал прийняття та швидкозростаючі варіанти використання, такі як децентралізовані фінанси (DeFi), а також сприйняття того, що певні криптовалюти забезпечують захист від інфляції в доларах США. Ставка маржинального кредитування у 17 разів вища на користь стейблкоїнів ненормальна і вказує на надмірну довіру з боку покупців кредитного плеча.

Ці три показники деривативів показують, що трейдери виразно не очікували, що весь ринок криптовалют скоригується так різко, як сьогодні, і що загальна ринкова капіталізація повторно протестує підтримку в 1 трильйон доларів. Ця нова втрата впевненості може призвести до того, що бики ще більше скоротять свої позиції щодо кредитного плеча і, можливо, спровокують нові мінімуми найближчими тижнями.

Фото: Сointelegraph