Крен набік: що означає для України дефолт РФ

Спочатку сто мільйонів доларів зовнішнім кредиторам Росія мала виплатити 27 травня, проте їй, хоча через зовсім дику у всіх сенсах війни з Україною, ніяких поблажок РФ бути не повинно в принципі, все-таки дали відстрочку рівно на місяць. Але і в останніх числах червня «дива» не сталося.

Останній дефолт Росії за борговими зобов'язаннями, нагадаємо, стався 1998 року, коли країну спіткала криза рубля під час завершення правління Бориса Єльцина. Однак у ті часи Москва не змогла здійснити виплати за своїми внутрішніми облігаціями, але зуміла не допустити дефолту із закордонних боргів. Тепер сюжет дещо інший, але діагноз один — дефолт.

Читайте також: США ввели санкції проти сотні компаній та на імпорт золота з Росії

Неординарність ситуації полягає в тому, що гроші у Москви для того, щоб здійснити цей платіж є, однак санкції, введені проти РФ колективним Заходом через повномасштабну війну, що розв'язана в Україні, не дозволили перевести цю суму міжнародним кредиторам.

В чому суть? Росія каже, що відправила гроші до Euroclear, банку, який потім розподіляє виплати інвесторам, але цей платіж «завис» там. У даній фінустанові не повідомили, чи платіж був заблокований, але заявили, що суворо дотримуються всіх санкцій, введених після вторгнення Росії в Україну. Міністр фінансів Росії Антон Силуанов визнав, що іноземні інвестори не змогли отримати виплати, але назвав констатацію дефолту «інсинуацією».

У свою чергу, спікер Кремля Дмитро Пєсков заявив, що називати ситуацію, що склалася, дефолтом немає підстав: «Ці твердження про дефолт абсолютно неправомірні, тому що ще в травні у валюті необхідний платіж було здійснено. А той факт, що Euroclear затримав ці гроші, не довів їх до отримувачів, то це вже не наші проблеми. Тобто, жодних підстав називати ситуацію дефолтом немає».

Російські чиновники різних рівнів скільки завгодно можуть повторювати, що де-факто дефолт – це фарс, де-юре – це далеко не так і, таким чином, по залишках іміджу Росії як держави завдано чергового нищівного удару.

Зазначимо, що країни, які відчувають дефолт, зазвичай не можуть позичати більше грошей, але Росії вже фактично і так заборонено позичати на західних ринках через санкції. Крім цього, дефолт означає, що деякі частини існуючого зовнішнього боргу тепер автоматично підлягатимуть погашенню, адже у всіх боргових інструментах є положення про дострокове погашення, тому якщо ви не виконуєте одного, це зазвичай викликає негайну вимогу сплатити інші борги.

Росія на сьогодні винна близько $40 млрд у вигляді іноземних облігацій, приблизно половина з яких належить іноземцям. Перед початком війни у Росії було близько 640 мільярдів доларів в іноземній валюті та золотих резервах, більша частина яких знаходилася за кордоном, а зараз «заморожена».
Сама ж Росія, нагадаємо, не оголошувала дефолт за своїми міжнародними боргами з часів більшовицької революції понад сто років тому, коли впала Російська імперія і був створений «совок». Москва, як ми вже зазначили вище, оголосила дефолт лише за своїми внутрішніми боргами наприкінці 90-х, але змогла оговтатися від цього дефолту за допомогою міжнародної фінансової допомоги, розраховувати на яку сьогодні не доводиться.
Формальний спосіб оголосити дефолт — це якщо 25% або більше утримувачів облігацій заявлять, що не отримали своїх грошей. Як тільки це станеться, за всіма іншими іноземними облігаціями Росії буде публічно оголошено дефолт, і власники облігацій можуть звернутися до суду для примусового платежу. У нормальних обставинах інвестори і той чи інший уряд, який не виконує своїх зобов'язань, зазвичай домовляються про врегулювання, при якому власникам облігацій видаються нові облігації, які коштують менше, але принаймні дають їм деяку часткову компенсацію. Втім, санкції забороняють вести справи із російським міністерством фінансів. Ніхто не знає, коли закінчиться війна або скільки можуть коштувати дефолтні облігації, які, до речі, експерти-економісти в кулуарах називають сміттєвими...
Кремль, як і раніше, може брати в борг рублі всередині країни, де він в основному покладається на російські банки для купівлі своїх облігацій. «Прекрасна», погодьтеся, стеля економічних можливостей у двадцять першому столітті. Але, як кажуть, за що боролися, на те й напоролися і справжній фінансово-економічний колапс РФ через свою українську «спецоперацію» ще попереду.

Очевидно, що дефолт дуже серйозно впливає на іноземних інвесторів, доступ до яких РФ вже зараз закритий. Не можна, щоправда, сказати, що закритий остаточно і безповоротно (війна колись закінчиться), але у будь-якому разі мати у своєму бекграунді дефолт - м'яко кажучи, неприємна кредитна історія, яка неодмінно відгукнеться для російської економіки негативними наслідками. Грубо кажучи, сьогоднішній дефолт — це пляма, від якої Росії доведеться відмиватись дуже і дуже довго.

«Не секрет, що вже найближчим часом на російське золото збираються накласти повне ембарго, тому всі санкції разом повільно, але невпинно сприятимуть тому, що російський режим не зможе фінансувати війну. Як вплине цей дефолт падіння економіки РФ і тамтешнє населення? На сьогоднішній день можливість Росії залучати ресурси на зовнішніх ринках практично відсутня. Дефолт унеможливлює залучення нових ресурсів. Що стосується пересічного росіянина, думаю, зараз люди це сильно не відчують. Однак згодом санкції тиснуть все більше, перш за все, це вихід із російського ринку компаній, які змушені будуть звільняти працівників. Людина стане безробітною, роботу знайти важко чи неможливо. Це одразу прямий ефект, який зазнають багато жителів РФ», - зазначив недавно в ефірі загальнонаціонального телемарафону радник міністра фінансів України, засновник GrowFord інституту Віталій Ломакович.

У свою чергу, економічний експерт Олексій Кущ робить дещо інший акцент: «Росія мала один із найнижчих рівнів боргового навантаження. І з погляду співвідношення зовнішнього боргу до ВВП, і щодо витрат обслуговування боргу стосовно бюджету. І у ракурсі співвідношення боргу до валютних резервів.

За всіма показниками, Росія до того, як пішла війною на Україну, мала високий рівень платоспроможності. Але нинішній російський дефолт виявив ціну токсичних геополітичних рішень. Продемонстрував, що навіть благополучний відрізок розвитку тієї чи іншої країни, внаслідок чого вона завдяки зовнішній кон'юнктурі формує внутрішні резерви та високий рівень платоспроможності може бути зруйнований двома-трьома згубними політичними рішеннями».

На переконання Куща, дефолт РФ – це «своєрідний маркер, символ токсичності, які отримала Росія з погляду її участі у глобальних процесах».

В історії з нинішнім росдефолтом, який неминуче підноситиме економіці РФ неприємні сюрпризи, є один нюанс, який, хоч як це парадоксально, є певним викликом для України. Про цей аспект у себе на Facebook написав фінансовий аналітик Роман Сульжик. «Як і все, я щиро радію дефолту за зовнішнім боргом Росії. Але з'являються і нові ризики для нас-кількість арештованих на Заході фінансових ресурсів РФ обмежена, і дефолт починає змагання за ці активи. Якщо зараз власники російських боргів отримають судові рішення про відшкодування собі збитків і зможуть дотягнутися до заарештованих активів, вони відбиратимуть ті ресурси, на які претендуватиме Україна як репарації та компенсації. А потім прибіжить і «Юкос» зі своїм уже чинним позовом у $50 мільярдів, і також потенційно забере через цей механізм гроші, які мають дістатись Україні. Це дуже реальні ризики, тому нашим МЗС та Міністерству юстиції слід їх прораховувати та активно працювати із західними партнерами. Єдиний можливий вихід, на мій погляд, це якщо всі ці кредитори погодяться – під політичним тиском чи після ухвалення нових законів у їхніх країнах – стати у «чергу за російськими активами» лише після України. Тоді вони стануть не нашими суперниками, а навпаки, союзниками. Як би там не було, всі, хто кредитував Росію роки перед війною, став, може, поза своїм бажанням, спонсором агресії проти України. І справедливо зробити так, щоб вони отримали свої гроші після того, як Росія заплатить нам за всі жертви, руйнування та страждання».

Таким чином, історія з дефолтом РФ має дві сторони. З однієї — лише констатація факту наочно демонструє всьому цивілізованому світу, що Росія остаточно перетворилася на політичного, фінансового та економічного ізгоя. З іншого боку, російський дефолт відкриває новий фронт для наших юристів та дипломатів-запеклу боротьбу за арештовані фінансові ресурси агресора. І ось тут відомства Кулеби та Малюськи мають працювати без перебільшення 24/7, причому у добре відомому «зеленій» владі турборежимі.

Читайте також: Агонія ізгоїв: як і чому Путін засипав Україну ракетами